최악의 최악을 가정해도, 하이닉스 100~120만 원은 '락 바텀' | 소현철 박사 & 박세익 전무 [별주부전 / 26.10.31.토]
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
분기마다 가격이 30% 내리면 연간 하락률은 얼마일까?
가정: 전년도 네 분기 평균가격과 마지막 분기 가격이 모두 100이고, 새해 각 분기의 평균가격이 직전 분기보다 30%씩 하락한다. 새해 분기 가격은 70, 49, 34.3, 24.01이며 연평균은 44.3275다. 이 경우 연평균 가격은 전년 대비 약 55.67% 낮지만, 마지막 분기 가격은 전년 마지막 분기 대비 약 75.99% 낮다. 같은 경로라도 비교하는 평균과 시점이 다르므로 두 하락률을 바꿔 쓰면 안 된다.
직접 점검하기
- 제시된 하락률은 직전 분기 대비인가, 전년 같은 분기 대비인가, 연평균 대비인가?
- 가격 지수가 같은 제품을 비교하는지, 회사 평균판매가격에 제품 구성 변화가 섞였는지 확인했는가?
적용의 한계
영상 모델을 재현한 것이 아닌 가상의 가격 지수 계산이다. 전년도 가격 경로·제품 구성·판매량 가중치가 다르면 결과도 달라진다. 이 계산만으로 매출·이익·주가를 도출하거나 영상의 연간 하락률이 틀렸다고 판단할 수 없다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- 메모리 가격 하락을 기업 실적과 연결하는 모델의 입력값을 살피고, HBM과 범용 제품의 계약·구성 차이가 추정에 미치는 영향을 구분할 수 있습니다.
- 알아두면 도움되는 것
- 분기 말 가격과 연평균 가격의 기준을 맞추고, 이익 전망과 시장의 평가배수를 별도로 점검해 ‘최악을 가정했다’는 말의 범위를 확인하는 데 도움이 됩니다.
시간순
7개 구간메모리 가격에 더 큰 하락을 적용해도 이익이 남는다는 모델로 저평가 견해를 제시하지만, 이는 특정 출하량·제품 구성·원가와 평가배수에 의존한 시나리오다. ‘락 바텀’은 검증된 가격 하한이 아니며, 출연자도 해당 가격대 아래로 내려갈 가능성을 인정한다. 예상 이익뿐 아니라 적용 배수·계약 이행·현금흐름과 추가 충격도 달라질 수 있어 자동 반등이나 보유의 근거로 확정하지 않는다.