세 번째 '메모리 겨울' 경고, 지난 두 번은 어떻게 됐나?ㅣ체슬리투자자문 박세익 전무 [워매신박 / 26.11.10.화]
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
출하량이 늘어도 메모리 매출이 줄 수 있을까?
가상 제품의 출하량이 20% 늘고 평균 판매단가가 25% 떨어지면 매출은 기존의 90%가 된다. 출하량 배율 1.20과 단가 배율 0.75를 곱하면 0.90이다. 이후 제품별 원가와 재고 평가손을 확인하면 매출 변화가 영업이익으로 이어지는 경로를 점검할 수 있다.
직접 점검하기
- 전체 DRAM 매출 점유율이 오를 때 출하량과 고가 제품 비중 중 무엇이 바뀌었는가?
- 발표된 증설 가운데 고객에 실제 출하할 수 있는 물량은 언제 늘어나는가?
적용의 한계
단일 제품으로 단순화한 가상 계산이다. 실제 기업에는 제품 구성, 장기 계약의 가격 조건, 수율, 원가와 재고 변화가 함께 작용한다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- 보고서가 가까운 시기의 실적과 장기 수익성을 다르게 볼 때 각각 어떤 가정을 두는지 살펴본다.
- 알아두면 도움되는 것
- 설비 발표부터 가동과 출하까지 진행 상황을 확인하고, 출하량과 판매단가가 서로 다른 방향으로 움직일 때 이익이 얼마나 민감한지 점검할 수 있다.
시간순
5개 구간영상이 소개한 모건스탠리 전망은 가까운 시기의 이익 추정치를 올리면서도 데이터센터 일정 지연과 메모리 공급 확대가 장기 마진을 압박할 수 있다고 본다. 카운터포인트가 집계한 CXMT의 DRAM 매출 점유율 9%는 전체 DRAM을 대상으로 한 추정치다.