인도네시아, 1997년 위기 다시 오나? 흔들리는 국가 신용도 | 인사이트아웃(최준영 박사 법무법인율촌)
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
현지 주가가 올라도 원화 수익은 마이너스일 수 있다
환헤지 없이 같은 기간 보유한 가상 주식이 루피아 기준 20% 오르고, 루피아의 원화 표시 가치가 20% 떨어지면 원화 평가액은 처음 100에서 100×1.20×0.80=96으로 변해 수익률은 −4%다. 두 수익률을 단순히 더해 0%로 계산하면 안 된다. 루피아 가치 하락이 15%라면 100×1.20×0.85=102로 원화 수익률은 2%이며, 주가가 20% 오른 경우 손익분기 환율 가치 하락률은 약 16.67%다.
직접 점검하기
- 사용한 환율은 원화로 표시한 루피아 가치인가, 루피아로 표시한 원화 가치인가?
- 주가 수익률과 환율 변동은 같은 보유 기간이며 실제 매도·환전이 가능한가?
적용의 한계
단위 없는 가상 가격 계산으로 실제 인도네시아 주가나 환율 예측이 아니다. 배당·세금·거래 및 환전 비용·송금 제한·매수매도 호가 차이·환헤지 비용을 제외했고, 시장 유동성이 없어 계산된 가격에 거래하지 못할 수도 있다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- 성장하는 경제에서도 주가·환율·시장 접근성의 위험이 커질 수 있는 경로를 인도네시아 사례로 살펴볼 수 있다.
- 알아두면 도움되는 것
- 등급 전망·지수 재분류·대외 수지의 의미를 나누고, 가격이 많이 떨어졌다는 이유만으로 회수 가능한 가치가 높아졌다고 판단하는 오류를 줄이는 데 도움이 된다.
시간순
5개 구간MSCI의 공식 발표는 인도네시아를 신흥시장에서 독립시장으로 재분류하는 안에 대한 협의로, 최종 변경이 이미 확정됐다는 뜻은 아니다. 주주 구조의 불투명성과 조직적 거래 의심을 지적했지만 모든 종목의 시세조종을 입증한 것은 아니며, 당국의 개선 발표와 지속적인 집행 실적도 구분해야 한다. 재분류가 이루어지면 해당 지수를 추종하는 자금의 편입 수요가 달라질 수 있으나, 모든 해외 자금의 전액 이탈이나 주가 하락 규모를 자동으로 계산할 수는 없다.