시장 · 기간

유가 전쟁·WTI 선물 일시적 마이너스 가격

2020.03.06~04.20

수요 급감·산유국 갈등·저장 제약이 겹쳐 만기 임박 WTI 선물이 음수로 거래됐다.

러시아사우디아라비아미국파생상품에너지

감산합의 결렬과 WTI5월물 음수 거래를 묶은 기간. 에너지위기 전체 종료 아님.

당시 조건

팬데믹으로 석유 수요가 줄고 생산 조정은 수요 감소를 즉시 따라가지 못했다.

사건의 전개

3월6일 감산 연장 합의가 실패했고4월20일 WTI 선물이 음수 가격을 기록했다.

이해관계와 영향

산유국과 정유사, 저장시설 및 실물 인도 의무가 있는 선물 보유자가 영향을 받았다.

당시 알 수 있었던 정보

3월 EIA는 감산 실패 이후 재고 증가와 유가 하락 가능성을 전망했다.

사후 확인된 내용

실제로 쿠싱 재고가 빠르게 늘어 저장 제약이 특정 계약의 가격 압박을 키웠다.

다른 해석과 한계

모든 원유나 주유소 연료 가격이 음수였다는 뜻은 아니며 계약별 차이를 구분한다.

출처로 살펴본 내용과 해석

2020년을 돌아본 EIA의 회고는 수요 감소에 비해 생산 조정이 늦어 재고가 늘고 인도 거점의 저장 여력이 압박받았다고 설명했다. 이후 유가는 반등했지만 정유 처리량과 석유제품 수요는 과거 평균보다 낮았다. 만기 인접 선물의 음수 가격과 원유시장 전체의 모든 거래 가격을 동일시할 수 없다. ASSETCASTING의 해석: 실물 인도 의무와 저장 비용은 선물 만기 때 특별한 제약을 만든다. 가격 반등이 나타나도 재고·생산·수요는 같은 속도로 정상화되지 않는다. 선물 가격의 극단적인 하루 움직임을 장기 에너지 수요의 영구 소멸이나 모든 현물 거래의 음수 가격으로 해석하지 않는다.

해설의 자료 범위 2020 · 자료 확인일 2026-10-14