[집중진단] 삼전 9%·하닉 11% 폭등…SK하이닉스 ‘100조’ 쏜다는데, 삼성도 통 크게 보답할까?
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
같은 자사주 매입도 소각과 보상은 다르다
가상 회사의 자기주식을 제외한 유통 주식이 100주, 순이익이 100이라고 가정하면 주당이익은 1이다. 시장에서 10주를 사서 소각하고 이익이 같으면 90주에 이익을 나눠 주당이익은 약 1.111이 된다. 반면 같은 10주를 매입한 뒤 임직원에게 모두 지급하면 주식 수는 다시 100주가 되어 같은 이익의 주당이익은 1이다. 매입 금액만 볼 것이 아니라 최종 사용 목적과 주식 수 변화를 함께 봐야 한다. 다만 소각만으로 기업의 총이익이나 현금이 늘어나는 것은 아니다.
직접 점검하기
- 매입한 주식 중 소각과 임직원 지급에 각각 얼마를 쓰는가?
- 발표·매입 완료·소각 완료를 구분한 공시가 있는가?
- 보상 비용과 현금 지출 이후에도 가정한 이익과 재무 여력이 유지되는가?
적용의 한계
순이익과 다른 주식 수 변동이 없고 기말 주식 수로 나누는 단순 가정이다. 실제 EPS는 가중평균 주식 수와 보상 비용·희석 요인 등을 반영하며, 매입에는 현금이 필요하므로 EPS 상승만으로 적정가치 증가나 주가 하한을 보장할 수 없다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- 칩 제조사의 주문·실적 기대에서 AI 서비스 이용자의 비용 부담까지 수요 사슬을 연결하고 배당·매입·소각의 차이를 볼 수 있습니다.
- 알아두면 도움되는 것
- 확정 발표와 전망을 나눈 뒤 계약 전환, 현금흐름 조정, 자사주 최종 용도를 확인해 실적 개선이 주당 가치로 이어지는 조건을 점검하는 데 도움이 됩니다.
시간순
6개 구간출연자는 장기 공급 부족을 전망하면서도 AI 서비스 이용자가 비용을 감당하고 성과를 내는지는 추가 검증이 필요하다고 본다. 영상의 전량 계약처럼 들리는 설명과 달리 공식 발표는 확보한 장기계약과 협의 중 수요를 구분하므로 완판 표현을 전량 확정 계약으로 읽지 않는다. 공급자 주문과 최종 사용자의 경제성이 같은 시점에 입증되는 것도 아니다.