키옥시아 투자로 대박 난 SK하이닉스, 솔리다임 상장은 왜 포기했을까? | 이주연 대표, 유신익 박사 [라이브합시다]
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
지분율 감소와 지분가치 감소는 같은가?
가상 자회사의 조달 전 지분가치를 100, 모회사 보유율을 100%로 두고 외부 투자자가 신주에 25를 납입한다고 가정한다. 조달 후 가치는 125, 모회사 지분율은 80%가 되어 지분가치는 100으로 같다. 이후 조달금을 포함한 전체 가치가 110으로 내려가면 모회사 몫은 88, 150으로 늘면 120이다. 지분율만 보지 말고 발행가격과 조달금의 투자 성과를 함께 비교해야 한다.
직접 점검하기
- 신주 발행으로 회사에 돈이 들어오는가, 구주 매각으로 기존 주주가 현금을 받는가?
- 모회사 보유 지분가치를 합산할 때 자회사 가치나 조달 현금을 중복 계산하지 않았는가?
적용의 한계
순부채·수수료·세금·할인율 변화가 없는 가상 지분가치 계산이다. 솔리다임의 실제 거래조건이나 적정가치를 추정한 것이 아니며, 상장의 이익 또는 손해를 자동으로 입증하지 않는다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- 반도체 실적·장기계약·주주환원이 주가에 서로 다른 경로로 영향을 주는 논리를 비교할 수 있다.
- 알아두면 도움되는 것
- 예상 이익의 지속성과 자회사 조달 자금의 사용처, 모회사 주주에게 남는 지분가치를 나눠 확인하고 발표된 결정과 전망을 구분하는 데 도움이 된다.
시간순
9개 구간출연진은 솔리다임 상장의 투자재원 확보 효과와 기존 주주가치 훼손 우려를 대비한다. 공식 발표에서는 IPO 검토 중단을 확인할 수 있지만, 영상의 미국 규제에 관한 일반화나 이해관계자의 의도까지 확인된 사실로 보지 않는다. 키옥시아 수익 환원과 관련해 공식 발표의 분기 배당 20,000원은 실적 배당 10,000원과 특별배당 10,000원의 합계로, 전액이 특별배당은 아니다.