헤지펀드의 롱·숏 동시 손실과 하락장 복기
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
순노출이 0이어도 손실이 나는 이유
가상의 포트폴리오에서 자기자본 100을 기준으로 롱과 숏의 초기 명목금액을 각각 60으로 둔다. 롱 종목이 10% 하락하면 6을 잃고, 숏 종목이 5% 상승하면 3을 잃어 자기자본 수익률은 −9%다. 처음에 롱에서 숏을 뺀 순노출은 0이지만, 두 포지션을 합친 총노출은 자기자본의 120%다.
직접 점검하기
- 롱과 숏의 기초 주가가 모두 10% 하락했다면 각 포지션의 손익과 합계는 얼마인가?
- 숏에서 3의 평가손실이 나면 당일 필요한 담보액은 어떤 계약 조건과 현재 담보 잔액을 확인해야 알 수 있을까?
적용의 한계
가격만 한 번 움직이는 가상 예시로 차입료·배당·거래비용과 담보 규칙을 제외했다. 아케고스 사례는 담보 요구가 현금 부족으로 이어질 수 있음을 보여주지만, 영상 속 펀드의 실제 비중이나 담보 조건은 확인할 수 없다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- AI 관련주가 하락하고 공매도한 종목이 오르는 상황에서 펀드의 두 포지션이 어떻게 함께 손실을 내는지 살펴본다.
- 알아두면 도움되는 것
- 시장 방향에 관한 전망을 롱·숏 각각의 손익과 구분하고, 매매 당시의 근거와 판단을 수정할 조건을 기록해 사후에 대조할 수 있다.
시간순
6개 구간방송이 인용한 보도에서는 일부 펀드가 보유한 AI 관련주가 하락하는 동안 공매도한 기업의 주가는 올랐다. 공매도는 주가가 오르면 손실이 나므로 두 포지션이 서로의 손실을 상쇄하지 못했다.