공매도 5년 만에 최대, 골드만삭스 '숏스퀴즈' 경고 진짜 오나?
- 이 영상에서 확인할 것
- 공매도의 손익 비대칭이 어떤 조건에서 되사기 압력으로 이어지는지, 시장 전망과 계좌 위험을 나눠 살펴본다.
- 알아두면 도움되는 것
- 잔고와 거래 비중의 분모, 증거금 조건, 연기금의 목표 비중을 구분하면 큰 숫자를 반등 신호나 확정 매수 자금으로 오해하는 일을 줄일 수 있다.
시간순
4개 구간공매도 투자자가 가격 상승·담보 요구·대차 조건 때문에 포지션을 줄이면 되사기 주문이 상승을 키울 수 있다. 공매도는 헤지에도 쓰이므로 큰 잔고만으로 전부 하락 방향 베팅이라고 단정할 수 없다. 영상이 전하는 골드만삭스 집계와 특정 기업의 공매도 비율 변화는 원자료·분모가 확인되지 않아 확정 통계로 채택하지 않는다. 숏커버는 손실을 확정할 수도 있는 청산이며 플러스 수익으로 전환한다는 뜻이 아니다. 공매도가 많다는 사실만으로 촉매·매수 유동성·청산 시점을 알 수는 없다.
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
되사기는 손실 회복이 아니라 담보 부족의 결과일 수도 있다
가상 계좌에서 주식 100주를 주당 100에 빌려 팔고 매도대금 10,000과 별도 담보 5,000을 계좌에 둔다. 다른 변화가 없다면 계좌 자산은 15,000이다. 주가가 130으로 오르면 반환할 주식의 가치는 13,000, 순자산은 2,000으로 줄어든다. 유지담보를 공매도 시가의 30%로 요구한다고 가정하면 필요한 순자산은 3,900이므로 부족액은 1,900이다. 이때 되사기는 3,000의 가격 손실을 확정할 수 있다. 매수 주문이 생긴다는 사실과 그 투자자가 이익을 낸다는 결론은 다르다. 계좌에 남은 매도대금도 자유롭게 쓸 수 있는 현금으로 가정하면 안 된다.
직접 점검하기
- 공매도 집계는 잔고·거래량·순노출 중 무엇이고 분모와 기준일은 무엇인가?
- 추가 담보 요구와 대차 회수 조건이 겹치면 언제까지 자금을 마련해야 하는가?
- 되사기 매수와 새로운 장기 매수 수요를 구분할 자료가 있는가?
적용의 한계
모든 금액은 가상 단위이며 고정된 계좌 자산과 유지담보율을 가정했다. 대차료·배당 보전·이자·세금·수수료·증권사별 규칙과 청산 지연은 제외했다. 실제 담보 부족과 청산 가격은 다르며, 이 계산은 특정 종목의 숏스퀴즈 발생 가능성이나 매매 방법을 제시하지 않는다.