"계속 버텨도 될까?" 폭락장에서도 흔들리지 않으려면 이걸 보세요 (곽상준 대표 2부 I 머니포커스)
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
장부가치가 올라도 주가는 떨어질 수 있을까?
가상 기업의 주당 장부가치가 100이고 시장이 장부가치의 1.5배를 지불하면 주가는 150이다. 이익 유보로 주당 장부가치가 120이 되어도 시장 배수가 1배로 낮아지면 주가는 120으로, 처음보다 20% 낮다. 반대로 주가 150을 유지하려면 새 장부가치 120에 최소 1.25배를 부여해야 한다. 따라서 장부가치가 20% 늘어난다는 전망만으로 가격 방어를 기대하기보다, 업황 둔화나 자본 수익률 하락으로 시장 배수가 어느 정도까지 낮아질 수 있는지 별도로 점검한다.
직접 점검하기
- 순이익 가운데 얼마나 배당으로 나가고 주식 수는 어떻게 변한다고 가정했는가?
- 같은 장부가치라도 자본 수익률과 위험이 바뀌면 시장이 어떤 배수를 부여할 수 있는가?
적용의 한계
모두 가상 수치이며 특정 기업의 장부가치·목표가·적정 배수를 추정하지 않는다. 배당을 포함한 총수익률과 세금·거래비용은 계산에서 제외했다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- 같은 메모리 업황에서 두 회사의 실적과 주가가 왜 다르게 읽히는지 살펴본다.
- 알아두면 도움되는 것
- 주당 장부가치와 시장 배수를 분리해 주가 하방 가정을 점검하고, 배당 결의와 계획, 장기계약과 실제 출하의 차이를 확인할 수 있다.
시간순
8개 구간출연자는 단기 이익에 목표 배수를 붙이기보다 삼성전자의 이익이 주당 장부가치를 얼마나 늘릴지 본다. 장부가치 전망에는 순이익·배당·주식 수 등의 가정이 필요하고 장부가치가 상승해도 시장에서 부여하는 배수가 낮아지면 주가는 하락할 수 있다. 제시한 장부가치와 가격대는 출연자의 추정이며 손실 방지선이나 매매 기준이 아니다.