AI가 끌어올린 금리, AI는 버틸까? (박종훈의 지식한방)

발언자는 미국 10년물 5.2%(2007년 이후 최고)·30년물 5.5%(2004년 이후 최고) 상승의 다섯 가지 원인 중 AI를 집중 분석하며, 베센트·워시의 AI 낙관론이 빗나가고 연준이 시장을 따라 기준금리를 올리는 딜레마에 빠졌다고 진단한다. 베센트가 단기 자본 쟁탈전을 인정하는 쪽으로 말을 바꿨고 워시는 8월 28일 잭슨 미팅에서 회사채 과열을 지적한 뒤 9월 16일 인상에 동참했다고 전한다. 2027년 빅테크 회사채 4,200억 달러(전년비 60% 증가)·2030년까지 AI 부채 4.1조 달러(JP모건) 전망과 GDP 대비 2.5~2.7%의 데이터센터 투자를 들어 철도 이후 최대 규모이며 IT버블 1%를 크게 웃돈다고 비교한다. 중립금리 2.5%에서 3.2% 상승으로 고금리가 뉴노멀이 됐고, 중간재·전력요금(하원 417대 3 표결) 경로로 AI가 물가를 밀어올린다고 설명한다. AI 회사채 가산금리 1.15%p(투자등급 전체 0.78%p 대비)와 S&P500 이익률과 국채 5.2% 동률로 주식 위험보상이 사실상 0이라고 지적한다. 알파벳 2분기 순익 1,121억 달러가 지분평가이익이며 현금흐름은 -59억 달러이고, 오라클 6,640억 달러 수주의 현금화 불확실·뉴멕시코 전력 차질·리파이낸싱 부담과 엔비디아 CDS 0.4%에서 0.8%·거래 6.4억에서 69억 달러를 근거로 채권시장이 먼저 반응한다고 본다. 속도조절론을 블러핑으로 규정하고 게임이론·치킨게임 구조상 독과점까지 악순환이 이어지며, 출구인 생산성은 2.2%에서 4~5%는 돼야 하고 1996년 재현보다 유가·호르무즈 향방에 따라 1847년 위험도 있다고 비교한다. 한국 증시가 HBM-데이터센터 고리로 미국보다 금리 민감하고 10월 중순 자사주 소진이 시험대라며, AI가 만든 금리를 AI가 버틸지·생산성 선행 여부·호르무즈 해결을 투자 포인트로 제시한다. 모든 방향 전망은 발언자의 조건부 판단이며 단기 가격 예측을 확정하는 내용은 아니다.