‘200조 보따리' 푼다는데, 삼전닉스 투자자가 속타는 이유ㅣ체슬리투자자문 박세익 전무 [워매신박 / 26.10.29.목]
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
물량 확보와 이익 확보를 나누어 계산하기
가상 메모리 제품 100개를 단가 10에 판매하고 단위 변동비 6, 기간 고정비 200이 든다고 가정하면 이익은 200이다. 물량은 그대로여도 단가가 9로 내려가면 이익은 100으로 줄어든다. 단가 10을 유지해도 실제 출하가 80개라면 이익은 120이다. 계약 물량만 확인하지 말고 가격 조정 조항, 출하 일정, 제품 믹스와 원가를 따로 적어 비교한다.
직접 점검하기
- 확보했다는 물량은 주문·예약·확정 계약 중 무엇이며 가격도 확정됐는가?
- 공급 부족은 어떤 제품과 기간에 해당하고, 고객 재고나 경쟁사 증설이 달라지면 무엇을 다시 확인해야 하는가?
적용의 한계
수익 구조를 보기 위한 가상 계산이며 실제 삼성전자·SK하이닉스의 원가나 계약을 추정하지 않았다. 수율·환율·감가상각 변화와 재고 평가손은 생략했다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- 같은 반도체 낙관론 안에서도 기술 경쟁력·계약 물량·공급 확대·주가 평가가 서로 다른 논점임을 볼 수 있다.
- 알아두면 도움되는 것
- 완판이나 공급 부족이라는 표현을 실제 출하·판매가격·이익률로 나눠 확인하고, ETF를 통해 같은 기업 위험을 중복 보유하는지도 점검할 수 있다.
시간순
10개 구간영상은 삼성전자 실적발표 관련 기사를 통해 다음 해 HBM 물량 확보와 공급 제약 전망, 장기계약 및 파운더리 증설 검토를 소개한다. 계약 물량, 제품 가격, 실제 출하와 이익은 별개의 확인 항목이며, 완판이라는 표현을 이익이나 주가의 보장으로 확대하지 않는다.