[11월 6일 금요일 미국시황] 반도체 역사적 폭락! AI 시장에 닥친 위기
학습 메모
별도로 작성한 학습 메모이며 원영상 제작자의 발언이 아닙니다. 영상의 모든 주장을 검증한 것은 아닙니다.
주가순자산비율이 낮아져도 하락 여지가 사라지지는 않는다
가상 회사의 주당순자산을 100, 주가를 80으로 두면 PBR은 0.8이다. 이후 자산 손상과 손실로 주당순자산이 70이 되고 주가가 56이면 PBR은 여전히 0.8이지만 주가는 30% 하락했다. 장부가치 대비 할인율이 같아도 분모 자체가 줄면 가격이 더 낮아질 수 있다. 보유 기업을 점검할 때 이익 전망을 장부가치에 더하기 전에 손상 가능성·배당·자본 조달과 실제 현금흐름을 별도로 대조한다.
직접 점검하기
- 추정 장부가치와 최근 공시 장부가치를 구분했는가?
- 재고·설비·투자자산의 손상 가능성과 부채 만기를 확인했는가?
- 투자 논리가 틀렸다고 판단할 조건을 주가 외의 지표로 정했는가?
적용의 한계
100, 80, 0.8, 70, 56, 0.8, 30%는 가상 수치다. 주식 수가 일정하다고 가정했고 세금·거래비용을 제외했다. 실제 삼성전자의 장부가치·적정 PBR·목표가격이나 청산가치를 추정한 계산이 아니다.
학습 가이드
- 이 영상에서 확인할 것
- 급락의 원인을 정책·기업 이익·레버리지 수급으로 나누고, 보유를 계속할 기업과 투자 논리가 훼손된 기업을 구분하는 관점을 살펴본다.
- 알아두면 도움되는 것
- 펀드 소문을 확인 사실로 받아들이지 않고, 담보·상환 제약과 사업 가치, 추정 장부가치와 실제 회수 가능성을 각각 점검할 수 있다.
시간순
8개 구간거버넌스 악화를 이유로 손절한 개인 경험과 아마존 주주서한을 통해 가격과 기업의 운영을 나눠 보자고 제안한다. 실제 아마존 서한은 영업 지표 개선뿐 아니라 실패한 투자도 인정하므로 회사는 항상 정상이고 주가만 틀렸다는 보편 명제로 단순화하지 않는다. 경영진의 진실성은 점검할 요소지만 현금흐름·부채·경쟁력·매입 가격을 대신하거나 추가매수의 안전성을 보장하지 않는다.